拟在科创板上市的海优新材并没有体现上看起来那么优异，其不只存在较大的压力，且该公司若从财政勾稽视点剖析，还存在营收虚增和存货数据不合理现象，让人置疑该公司的财政数据有造假的或许。
上海海优威新资料股份有限公司（简称“海优新材”）是一家首要出产用于光伏组件封装胶膜产品的公司，其在近来发布了招股说明书申报稿，拟在科创板IPO。
表面上，该公司近三年来都有比较“美丽”营收体现，一向保持着稳定添加态势，可若深入剖析其财政状况，不难发现该公司仍面临着比较大的压力，运营活动发生的现金流量净额长时间为负，且从财政数据勾稽视点看，报表数据与出产数据之间有较大差异，不扫除其为到达上市的意图有虚增收入点缀成绩的或许。
招股书发表，海优新材现在的首要产品是向光伏组件封装职业供给通明EVA胶膜、白色增效EVA胶膜、多层共挤POE胶膜及玻璃胶膜等薄膜产品，经过出售这些产品取得盈余。
陈述期内（2017年、2018年和2019年），海优新材净利润遭到方针改变的影响，净利润两降一升，尤其是2019年成绩添加完成了翻倍体现。相较陈述期内的继续盈余，其兼并现金流量表中运营活动发生的现金流量净额却在继续净流出，别离为-9892.52万元、-10644.33万元和-980.06万元（如表1所示），由此计算，海优新材也仅是纸上富有。
在继续运营现金净流出下，陈述期各年底，海优新材财物负债表中应收金钱（应收账款和应收收据）的账面价值算计别离为48490.86万元、50810.56万元和52845.98万元，占同期营收的75.3%、71%和49.7%，应收金钱占比不可谓不高，如此状况也意味着海优新材很简单面临较高的坏账危险，陈述期内应收金钱的坏账预备计提达192.44万元、1112.46万元和1633.35万元。且除此之外，大客户对企业的资金占用也给企业的带来显着压力，从公司现金营运指数来看，陈述期内别离为-1.93、-2.61和-0.11，这意味着以什物或债务办法存在的收益占总收益的比重显着过大，收益质量并不达观。一起，陈述期悉数财物现金回收率均为负数（-13.8%、-13.08%和-0.94%），相同反映出公司运营管理水平的显着偏低。
尽管公司拟在科创板上市融资6亿元用于处理压力，可若进一步剖析招股书所发表的财政数据，仍可发现该公司除了压力外，其还存在营收虚增、库存数据匹配不合理等疑点，这些疑点的存在很或许会导致企业的IPO方案呈现新的变故。
招股书发表，海优新材陈述期内的运营收入别离录得6.44亿元、7.15亿元和10.63亿元，同期“出售产品、供给劳务收到的现金”为3.00亿元、3.53亿元和5.92亿元，出售收到的现金仅相当于同期收入的46.66%、49.32%和55.65%，除了2019年略高之外，其他两年收到的现金均不到收入的一半。
以2019年为例，海优新材“出售产品、供给劳务收到的现金”为59168.41万元，比较同期运营收入106322万元少了47153.59万元（如表2所示）。因出售现金流量包含了增值税，因而在财政数据勾稽时有必要考虑营收的税率问题，即2019年运营收入在考虑增值税收影响后，与出售现金流量相关的含税运营收入到达了119310.4万元。
同期，2019年年底预收金钱223.14万元比上一年年底添加的135.57万元。添加的预收金钱尽管在2019年有现金流入，但仅是预收，并不在该年度结算，因而，需求将其从现金流量冲抵，冲低后将出售现金流量与含税运营收入勾稽，两者间相差60277.56万元。理论上，这一金额应该相当于应收收据及应收账款添加的规划。
可实际上，公司2019年年底应收收据为25371.55万元，应收账款为27474.44万元，此外还有应收收据坏账预备536万元、应收账款坏账预备1097.35万元。将这些项目归纳起来看，2019年年底应收金钱账面原值为54479.34万元，比较2018年底的应收金钱账面原值51923.02万元添加了2556.31万元，远没有到达理论上新增的60277.56万元，误差57721.25万元。
那么，是否还有其他影响要素导致数据呈现误差呢?招股书发表：“公司为进步功率，通常将收据经过贴现或背书等办法易手。在上述过程中，公司关于商业承兑汇票及信用等级一般的银行承兑汇票，在贴现时不对其停止承认，相应的现金流作为筹资活动现金流入列报。在后续收据到期，承兑方付款时，因为公司不存在相关资金流入或流出，现金流量表不作其他处理。”由此可见，收据的贴现和背书或许对上述运营收入与出售现金流量之间的差异构成影响。
但是即使咱们考虑到2019年信用等级一般的银行汇票和商业承兑汇票贴现净额2134.61万元，和年底已背书未停止承认的商业收据17934.01万元的影响，仍有37652.63万元的含税运营收入难以扫除被虚增的或许。而用相同的逻辑去剖析海优新材2018年运营收入与出售现金流量之间的差异问题，可发现也有19390.86万元含税营收存在虚增的或许。
依据海优新材招股书，陈述期各期末的存货傍边，产制品的存货分为库存产品和宣布产品，库存状况在三年里呈现了比较显着的改变，若跟全体的出产、出售状况比照有着显着差异。
2017年年底，海优新材账上有库存产品2602.47万元和宣布产品120.20万元（如表3所示），两项算计2722.67万元。而到2018年年底，库存产品削减到952.46万元，宣布产品则添加到249.49万元，算计1201.95万元，全体上比2017年年底削减1520.72万元。跟2018年相反的是，2019年年底的库存产品和宣布产品全体上添加了1634.95万元。
产制品呈现这种比较大的增减动摇，首要是产值与销量在不同年份的比照改变而构成的。陈述期内，海优新材胶膜产品的产销率别离为102.94%、104.92%和98.22%，特别是2019年与前两年比较，是产值显着多于销量。但是若进一步剖析，《红周刊》记者发现了其间的反常。
2018年，海优新材全年产值为8661.25万平方米，而这年的销量更多，9087.34万平方米的销量比产值多了426.09万平方米。也就是说，不光2018年出产的产品被出售一空，且还出售了一部分从前库存，使得2018年年底的库存产制品跟2017年年底的比较而呈现了削减，而且库存削减的规划与当年产销之间的距离大致相同。
可库存削减的这426.09万平方米终究对应着多大的库存价值呢?依据招股书，2018年的单位直接资料本钱为5.68元/平方米，单位直接人工本钱为0.21元/平方米，单位制造费用本钱则是0.70元/平方米，由此可知，2018年产品的单位本钱为6.59元/平方米。依据这个本钱数据，很简单测算出2018年产制品库存削减的426.09万平方米对应着2807.93万元的价值。也就是说，2018年年底账上的库存产品和宣布产品比上一年年底削减2807.93万元才是合理数值，这与前文说到的1520.72万元相差了1287.21万元。
2019年，海优新材全年产值比销量少246.56万平方米，也就是说，2019年年底的产制品库存应该比2018年年底有相应的添加。而依据单位直接资料本钱、单位直接人工本钱和单位制造费用本钱可知，2019年产品的单位本钱为6.60元/平方米，由此测算可知，添加的246.56万平方米的产制品库存反映在账面上应该是库存产品和宣布产品算计添加1627.30万元，与前文剖析谈到1634.95万元添加值相差不大。
如此状况就让《红周刊》记者很疑问，上述对2018年和2019年产销与库存的剖析傍边，运用的产值、销量、存货、单位本钱数据来历都是相同的，剖析办法也是相同的，可2018年却呈现1287.21万元的差异，而2019年只相差7.65万元。如此反差的体现或许意味着，海优新材招股书所发表的2018年和2019年产销与库存状况，至少有一年是虚伪的，乃至还有或许是这两年的数据都存在必定问题。■